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全球投资谈 12.5,海外资金加速流入美股,税改效应马上见效?

2020-01-06 作者:Risa

全球投资谈 12.5,海外资金加速流入美股,税改效应马上见效?

海外资金加速流入美股,回顾金融危机后美国吸引力的起起伏伏;博通发起“代理人战争”,好看,但是对投资不是好事儿;爆款电影带不起迪士尼股价,老树发新芽的关键是什么?

这两天,美国税改依然是各路财经媒体探讨的热点,国内也是热议其对中国的影响,其中不乏真知灼见,也有些奇谈怪论。

《华尔街日报》一篇文章谈到了海外投资者对美国股市的兴趣,标题有些意思:

点睛之笔是这个“Finally”,终于!海外投资者也参加美股盛会了,为什么这么说,美 媒体发布平台国股市不一直牛市吗?

上图是海外投资者每年不同月份,在美国股市的资金进出情况。其实,在美国金融危机后,这个资金走向也分不同的阶段。在美国牛市初期,由于美国率先出台降息、QE等策略,所以美国股市率先强势反弹。

可以看到,2009年3月到2011年3月,这两年,标普500指数从不到800点冲上1300点,而个别金融危机中的超跌板块,比如金融板块,更是涨势惊人。这样的趋势下,美国市场已经不光是金融危机后期的避险市场,甚至可以大赚一笔,自然海外资金踊跃来袭。

不过特别在2013年到2016年上半年,美国股市的海外资金就不太稳定,而且整体以流出为主,一方面是正常的牛市推进过程中,担心高估值的风险规避,资金流向其它资产,同时这段时间也是各种大小黑天鹅事件不断。 软文平台另一方面也是因为这个过程中,全球各路市场也是此起彼伏有行情出现,包括中国A股的牛市。

不过自从特朗普上台后,特朗普行情启动,美国股市再度进入海外投资者资金整体方向是流入的时期。特别进入2017年,截止今年前九个月,已经有664亿美元的海外增量资金涌入美国股市,特别是九月份单月既有263亿美元资金进入。

美国股市受到全球投资者的重新关注,除了特朗普一系列政策,特别是税改的预期外,与美国公司的基本面也有很大关系。美国标普500指数的利润在2017年预期增长10.8%,在2018年预计同比再涨10.7%!注意,这还是税改通过前的估算,如果税改落实,利润应该还有进一步增长。说白了,这样的利润增长下,中期可以托住美国股市的高估值,让其得到继续上涨的动力。与此同时,以欧洲斯托克600指数为例,其2017年三季度的利润增长同比只有1.7%,与美国市场实在无法比拟,当然,欧洲股市具有估值优势,今年也算是资金关注的市场。

同时,由于加息、税改等措施,以及伴随而来的通胀提升预期,全球债市,包括美国债市也将承压,新兴市场垃圾债更是面临强劲压力,这种背景下,股市,特别美国股市从风险和收益角度,都显得更有吸引力。

当然,具体操作来看,欧美投资者还是一种对风险偏好提升,加大股市投资比例,但是依然是美国和欧洲、日本这样的成熟市场成比例的进行股市 新闻发布平台配置,同时挑选一些新兴市场,所以这些成熟市场资金这一年也一直稳定。而在税改之后,美国股市有望获得更大比例的资金配置,加上美元升值预期,对海外投资者更有魅力。何况,美国股市还有个特点,就是这是个全球市场,咱中国啥阿里、百度、网易也在美国挂牌,很多时候也得曲线投资中国啊。

我们再看看此前提及的两个公司情况,一个就是博通收购高通案,此前,对于博通的报价,高通是拒绝的。但是,博通对高通的爱又是炽热的,于是乎,谈不拢就来硬的。据悉,博通已经向高通董事会提名了9名男士和2名女士担任董事,说白了就是要把现在的董事会给端了,再直白些就是恶意收购。

你可能会说,高通董事会犯二吗?会接受自己 网站发稿把自己废了的举措,其实,这软文网就是博通的一个进攻姿态,你们董事会不同意,那么让股东大会来决定,谁当董事?如果让博通提名的人组成董事会,自然就是收购通过,其实就是要让股东们表态,属于典型的“代理人战争”。事实上,高通的股东中,不少人是支持这起并购的,毕竟高通股价这几年那鬼样,如果有个合适的溢价机会给出了,也不是坏事。此前,这交易只是价格还谈不拢,但是显然,各个股东的底线有差别,那博通不如扔出个炸弹,让股东们自己纠结反水去。

这场大戏看着也是精彩,但是就投资而言,还记得我此前说的吗?这种并购机会,可遇不可求,遇上了,如果持有被收购方的股票,马上喜滋滋卖了走人,因为收购媒体发稿平台这事儿后面保不齐,牵扯到“代理人战争”更是没谱。

以今年著名的宝洁公司管理层 VS 激进投资者佩尔茨之战而论,佩尔茨7月份对宝洁管理层“宣战”,折腾到最近,还搞出个“罗生门”,股东大会最初结果是管理层以非常非常微弱优势获胜,第三方机构检票又是佩尔茨以非常非常微弱优势获胜,至今还在扯皮,而这半年宝洁的股票也是一副鬼样子:

所以,这种“代理人战争”题材股,争夺旷日持久,一般投资者不必耗在上面,付出过大的机会成本。

再说一个公司就是迪士尼,最近皮克斯的新动画片《寻梦环游记》那个火啊,我还没看,但是口碑票房爆棚是确定发稿平台的,据说愣是可以把半个影院的人看哭。但是,迪士尼的股价没啥动静,这也说明了一个问题,就是迪士尼现在的情况,不是一个爆款电影,一个业绩巨好的主题公园可以提振股价的。因为这些都是“点”,实在没有资本想象力,因为你皮克斯拍出个牛X动画,这不是“应该”的吗?迪士尼缺少的是把点连起来的“线”,这也是为什么,我认为,迪 发布新闻平台士尼正在搞得流媒体革命才是核心。因为只有这个起来了,才能把迪士尼丰富的资源串起来,如果用户拓展的好,也才能打消投资者对迪士尼的忧虑:被Netflix 新闻发布网以渠道又是加上自制内容,慢慢弄死。

在这方面,最新消息是,迪士尼和福克斯又开始谈了,主要还是涉及福克斯的影视资源,以及《国家地理》之类的品牌,无疑也是在为流媒体的发力做准备。如果这笔生意谈成,还有个效果就是让迪士尼对漫威品牌下的人物版权更有控制力。

目前,尽管迪士尼因软文推广为收购了漫威工作室,拥有大部分漫威的人物版权,但是依然有大量漫威英雄的版权在其它公司手里。

事实上,福克斯正是迪士尼之外的漫威英雄大户,拥有漫威的X战警、神奇四侠、死侍等重要角色的影视版权,要是迪士尼能收回来,从影视收入到相关产品扩展上都会更有优势。

而税改对迪士尼也是利好消息,作为不少业务在国内的传统媒体公司,此前税率还是很高的。而在周一,税改行情四处出没,媒体板块也是集体大涨,迪士尼自然也表现不俗,可以说政策环境还是不错的,接下来关键还是看自身打铁了。

总之,迪士尼的老树生新芽之战,到明年上半年将是非常重要的时间窗口,能否翻盘再度突破,我保持审慎看好,并充满期待。

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